投资要点：
行情回顾：本月医药表现弱于大盘
7月医药生物同比下跌7.50%，表现弱于大盘。其中医药商业子行业上涨0.82%；化学制药子行业下跌1.82%，医疗器械子行业下跌5.25%，中药子行业下跌7.27%，医疗服务子行业下跌8.01%；生物制品子行业下跌8.85%。前期反弹涨幅较大的子行业呈现回调趋势。
8月投资策略：
8月中报季超预期的子行业或个股将是最受关注的方向之一。截至2022Q2医药基金配置比例创12年新低，释放了对医药行业的悲观情绪。下半年随着疫情影响的逐步减弱，社会经济的逐步复苏，海外需求的逐渐提振，以及医保政策和医疗服务价格调整的边际改善，部分子行业或将迎来反弹。我们建议关注需求较为刚需、业绩环比改善的医疗消费行业（眼科、医美、肿瘤等），出口增速提升较快的企业以及医疗新基建相关企业。
专题：抗体偶联药物授权引出，再引关注
抗体偶联药物在治疗肿瘤中具有相对优势，2019年至今ADC药物热度提升，具备大单品潜力。但国内ADC药物上市时间较短，销售额体量整体尚小，增长潜力大。本周石药集团、科伦药物均有大额引出交易。考
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