新能源汽车行业研究框架：变与不变

　　粤开证券短期受库存周期的影响，中期受产能周期的影响，长期的核心影响因素是需求和竞争。

　　库存周期

　　厂家库存、终端库存

　　终端库存增加若超过一定水平，将直接加大终端竞争，或出现降价促销的情况

　　产能周期

　　产能周期对盈利的影响直接体现在固定成本的变动（折旧）和厂商内部及外部的竞争

　　产能存在18-24个月的建设周期，其调整比库存的调整更长

　　产品是有差异化的

　　需求周期

　　汽车行业兼具消费与投资双重属性

　　需求周期最直观的表现为销量，销量会直接影响变动成本

　　相关数据

　　企业产量

　　批发销量

　　零售销量

　　数据来源及特点

　　中汽协、乘联会

　　中汽协、乘联会

　　乘联会零售数据、上牌数、交强险数据

　　企业产能数据

　　新车信息

　　企业年报

　　公开信息

　　产销快讯

　　合格证数据

　　乘联会数据

　　交强险