本周观点
多家公司中报显示广告业务承压，龙头公司表现出一定业绩韧性，降本增效稳步推进，关注疫后业绩修复及消费复苏进展。22年上半年腾讯控股、芒果超媒、分众、阅文集团广告收入均录得不同程度跌幅，主要由于宏观经济放缓，加之疫情催化，广告市场景气度下行，广告收入整体承压。上述公司均为所在领域的龙头，总收入表现出一定韧性，跌幅低于广告业务，以单游戏业务看，腾讯Q2本土和国际市场游戏收入均同比-1%，网易游戏及相关增值服务收入同比+15%，完美和吉比特也均录得同比增长，整体表现出一定韧性；同时，人员优化、成本管控等措施均在推进，后续盈利能力有望提升，尤其是成本支出占比较高的互联网平台。随6月以来防疫常态化，线下场景逐步恢复，叠加政府刺激消费，比如发放1亿元观影消费券，天津市政府计划“品质生活节”发放1.5亿元消费券，后续消费有望逐步复苏。
投资建议
建议长线布局优质互联网资产，下半年投资方向关键词：细分龙头/疫后修复/降本增效。互联网平台方面，关注本地生活龙头美团，经营数据增长强劲；社交壁垒强的腾讯，短期主要是产品线和行业压力
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