总体业绩稳中向好，疫情影响下板块出现分化。2022年上半年通信板块总体营收2773亿元，Y/Y7.79%；归母净利润156亿元，Y/Y33.19%。2022H1各板块营收同比增速主要集中在0%~30%之间。云视讯（+23.21%）、光通信（+20.83%）、光模块及器件（+16.69%）、通信设备（+14.92%）、通信元器件（+14.77%）增速位列前五。
5G投资转向需求驱动，重点关注运营商、主设备商、光通信、VR等细分领域投资机会。2022H1，我国电信5G投资完成898.8亿元，Y/Y29.6%。22H1累计建成开通5G基站185.4万座，今年计划新增5G基站60万个。运营商ARPU触底回升，中国移动盈利指标继续保持全球领先水平。光通信市场景气度提升，关注在元宇宙建设催化下VR产业链的相关进展。
“国资云”与边缘云带来行业新机遇，建议关注运营商云生态伙伴投资机会。1）IaaS：三大运营商中报显示，三家公司H1云业务营收同比均超100%；2）IDC：板块总体存在低估值修复空间，重点关注“东数西算”政策导向下具备技术、服务优势的配件厂商与头部第三方IDC厂商；3）服务器：根据IDC，21-25年中国服务器市场复合增速12.5%，存在高端演进的机会。4）SaaS：
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