投资要点
疫情拖累建筑业]增速，H2基建投资或加速上行。2022年上半年建筑装饰板块156家上市公司实现营收40284.7亿元，同比+13.5%，实现归母净利润1022.7亿元，同比+7.6%，增速较2021年H1分别回落20.7pp、29.7pp。项目工程受阻、防疫成本增加致毛利率下降，计提大额减值侵蚀净利。经营净现金流同比少流出485.2亿元，总资产周转率稳步提升，营运能力有明显改善；资产负债率小幅抬升，料上半年建筑企业在疫情冲击下资金较为紧张，Q2又逢施工旺季，企业加大举债。上半年建筑业新签订单15万亿元，同比+3.9%，其中广东、江苏、湖北、浙江、四川省订单规模较大，上海、江苏、浙江、山东、湖北等经济大省一大批重点项目正密集落地，下半年经济大省将挑大梁，拉动基建投资加速上行。
建筑央企：订单端持续发力，全年业绩预期高增。2022年上半年，8大建筑央企营收、归母净利润均实现正增长，受疫情和高温天气影响，增速有所放缓，整体韧性较强。毛利率、净利率小幅下降。建筑央企加大应收账款的回款力度，现金流改善明显。上半年央企订单全面发力，市占率稳步提升，8大建筑央企新签订单72700亿元，同比+18.5%
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