行业评级与重点推荐个股:看好后续疫情企稳人员流动畅通后社会服务板块景度气修复,首次覆盖给予社会服务行业“推荐”评级。重点推荐:中国中免、华住集团、锦江酒店、君亭酒店、科锐国际;建议关注:海汽集团、首旅酒店、九毛九、奈雪的茶、海伦司、同庆楼、外服控股、北京城乡、人瑞人才、万宝盛华。

  免税:Q2疫情下客流承压,本轮海南疫情拐点已现,期待下半年修复+新店开业。第二季度各地疫情下海南客流收到严重冲击,导致海南离岛免税收入承压,中国中免收入同比下滑37.51%。但得益于机场租金减免,整体业绩表现超预期,毛利率水平维持稳定,公司利润为先战略执行得当。8月份以来的海南疫情当前已出现拐点,日确诊人数逐渐下降,部分免税店陆续恢复开业。中国中免下半年新店开业预计带来可观的增量面积,在海南市场的免税业务布局将进一步完善,品牌体系健全,长期价值提升,下半年修复可期。

  重点个股:中国中免:Q2利润超预期,利润为先战略执行显着,期待下半年新店开业带来新看点。Q2疫情下海南客流显着承压,公司经营短期受一定影响,但机场租金减少影响下利润超市场预期。在疫情反?

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