核心观点
对于医药跨年行情，我们保持乐观态度。0919的投资策略中，我们提及，《医药开始乐观，关注创新药械、低估值反转和消费医疗》。第一，政策层面，创新药械、消费医疗和集采相关的政策预期充分。第二，市场层面，即使没集采，估值上也已经反应了；医药已经呈现市值占比低、持仓低、估值低等三低特点。
两年2000-3000亿财政贴息贷款购置医疗设备是医疗新基建、进口替代大方向的延续，短期对医疗设备需求端有积极作用。我们认为此政策，主要是加强县级医院、基层医疗等医疗硬件的改善，ICU科室相关的呼吸机设备、监护设备、影像、体外诊断设备、手术室设备和消毒设备等仍是重中之重。同时，政府较低的设备招标价格也促进了进口替代。不仅仅在医院，高校等科研仪器也是重点支持的方向。
主要积极政策：1、创新药医保谈判后品种简易医保续约，明确了较温和的自动降价幅度，创新药估值有了铆；选择竞争格局较好的创新药，商业化是关键。2、创新器械不纳入医保谈判，有利于成长期的器械；3、种植牙服务降价温和，充分市场竞争的产品话语权交给市场；4、贴息贷款，释放了过去两年受压抑的设备采购
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