12022年主要子板块个股行情回顾
从年初以来（截止2022年10月28日），油运板块三个主要公司的股价均取得了较大涨幅（中远海能+184.3%、招商南油+153.2%、招商轮船+78.1%）。
2.1原油油轮运费周期
运费市场特点：①原油运输需求趋势的转变需要时间积累，往往为运费带来中长期的上行支撑或下行压力；②船队运力变化弹性小，突发事件更易导致运力的短期紧缺而带来运费的阶段性冲高。
2.2供给端是这一轮油轮上行周期最确定因素
以未来新交付运力为例：截止10月1日，目前全球VLCC手持订单为36艘，其中13艘将在2022年4季度交付,2023年将交付约21艘；此后，2024年无VLCC交付。
以拆解运力为例：我们判断，未来拆解运力将受到船龄结构、伊核协议、环保新规等因素推动。
根据我们在2022年10月8日外发的《航运系列深度研究Ⅰ：原油油轮行业研究框架》，预计2022年VLCC有效运力扩张10%、2023年增速将降至3%左右。
其中核心假设：①2023年船队产能利用率回到2019年水平；②2023年满足EEXI标准的船舶受到运费市场改善的鼓励继续?
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