投资要点
消费行业，长青赛道。消费一般包括必选消费品、可选消费品以及消费服务业，必选消费品代表行业为食品饮料等，属于日常生活的消费品，需求稳定，没有明显的周期性；可选消费品代表行业为汽车、家电等，具有一定的周期性，需求一方面受产品创新驱动，另一方面则受益于产业政策的推动；消费服务业代表行业为社服行业，受益于人均可支配收入提升，人民群众追求美好生活的需求提升。消费行业长青赛道，涨幅居前，2008-2022H申万一级行业涨跌幅，在前十的涨幅排名中消费行业占据了七席。
消费行业历史复盘。2008年以来消费行业主要有三轮超额行情，分别是2009-2010年、2016-2017年、2019-2020年。（1）2009-2010年，金融危机后政策密集出台，包括“四万亿”投资计划（2008.11）、家电下乡（2007.12-2013.1）、汽车下乡（2009.3-2010.12）、房地产救市（2008.10-2009.12）等，并叠加经济强复苏后的财富效应。（2）2016-2017年，居民收入增速快速回升、房地产棚改（2014.9-2016.12）、财富效应等驱动家电、食品等盈利稳定及高ROE消费白马实现超额收益。（3）2019-2020年，全球流动性极度宽松，资本市场加速对外开放，外资持续流入?
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