投资要点

　　啤酒板块2022Q3整体回顾：旺季量价齐升，龙头业绩稳步提升量：2022Q3旺季啤酒产销量加速提升，Q3单季青岛啤酒表现突出。2022Q3啤酒行业受益于“旺季”来临产销量提升加速，弥补了上半年疫情受损销量影响，各家酒企全年销量目标达成率确定性增强。2022前三季度啤酒产量2,947.9万千升（yoy+1.4%），Q3单季啤酒产量1,125.1万千升（yoy+9.6%）。前三季度酒企追回受损销量，Q3单季青岛啤酒销量增双，表现突出。2022前三季度青岛啤酒/重庆啤酒/珠江啤酒/惠泉啤酒销量分别为728/253/110/19万千升（yoy+2.8/+4.5/+4.5/+2.5%），2022Q3青岛啤酒/重庆啤酒/珠江啤酒/惠泉啤酒销量分别为256/88/46/8万千升（yoy+10.6/+1.3/+7.0/+10.2%）。

　　价：2022前三季度受益于部分产品提价落地、酒企主动调整产品结构，吨价提升显著，但啤酒企业多在淡季提价，旺季兑现，因此Q3吨价提升增速略低于前三季度。2022前三季度青岛啤酒/重庆啤酒/珠江啤酒/惠泉啤酒吨价同比+5.8/+4.2/+5.8/+2.6%，2022Q3青岛啤酒/重庆啤酒/珠江啤酒/惠泉啤酒吨价同比+4.9/+3.6/+4.5/+3.8%。

　　收入端：2022前三?

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