1.需求：国产替代，一倍空间
内贸化学品航运服务于石化产业链中游，主要运输品类国产自给率较低，大炼化项目的落地将加速国产替代的进程。自给率提升叠加需求自然增长，行业运量仍有1倍空间。2014-2021年八年间行业运输量CAGR9.13%，显著跑赢供给。
2.供给：供不应求，以产定销
内贸化学品航运赛道受交通部严格监管，特许经营下行业新增运力有且仅有交通运输部审批、老船退出运力置换两种形式。2014-2021年八年间行业运力CAGR仅2.75%，供给增速多数时间弱于需求，未来行业有望于中长期持续呈现供不应求的态势。
3.趋势：强者恒强，集中加速
对环境的负外部性和分散的格局构成行业整合的基础，上游监管趋严+中游强网络规模效应+下游集中度提升三重逻辑共驱行业加速集中。头部企业的长期成长空间可对标成熟期的内贸集运行业，龙头企业市占率有望提升至30-40%的区间。
4.兴通股份、盛航股份：成长性与定价能力兼备
兴通股份、盛航股份市占率分居第一、第二，2017年以来运力评审均多次名次靠前，资产质量也明显领先行业。兴通股份和盛航股份是少有的在成长?
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
