投资要点：
全球通胀持续提升，公用事业防御属性突出。2022年三季度报已披露完毕，各板块分化突出，受全球通胀水平不断提升影响，大宗商品价格持续走高，煤炭价格依然保持高位。根据申万（2021）各行业2022Q1-Q3涨跌幅对比，靠前的多为周期板块，其中申万（2021）公用事业指数下跌16.02%，在31个行业板块中排名第12位。从2022Q1-Q3营收和归母净利增速来看，公用事业板块前三季度营业收入同比增长18.37%，在31个行业中排名第4；前三季度归母净利润同比增长3.00%，在31个行业中排名第15位。
细分板块：
火电板块：根据wind数据，2022年前三季度，德邦公用事业细分领域火电板块（共27家上市公司）实现收入8,865.05亿元，同比增长22%；归母净利润合计67.39亿元，同比下降19%。2022年前三季度火电板块毛利率和净利率分别为5.16%和-0.93%，分别同比降低1.34pct、0.12pct。
水电板块：根据wind数据，2022Q1-Q3德邦公用事业细分领域水电板块（共12家上市公司）实现收入1185.65亿元，同比增长11%；归母净利润合计369.86亿元，同比增长10%?
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