投资要点：
2022年1-11月份市场走势回顾。22022年1-11月份（2022/1/1-2022/11/15），SW医药生物行业指数整体下跌16.64%，跑赢同期沪深300指数约5.11个百分点。分季度来看，SW医药生物行业Q1、Q2、Q3分别下跌10.79%、4.2%和14.24%，Q4走势好于前三个季度。
业绩回顾。2022Q3，SW医药生物行业营业总收入和归母净利润分别同比增长8.8%和-0.5%，增速同比环比均有所回升。医药生物行业三级细分板块中，收入端仅疫苗和医疗耗材同比有所下滑，利润端仅原料药、化学制剂、中药、疫苗、其他生物制品和医疗耗材同比有所下滑。与2022Q2增速相比，多数细分板块2022Q3业绩增速有所回升。
维持对行业的推荐评级。随着疫情影响减弱，2022Q3，行业三级细分板块中，收入端仅疫苗和医疗耗材同比有所下滑，与2022Q2增速相比，多数细分板块2022Q3业绩增速有所回升，表明行业具有较强的增长韧性。从政策展望来看，2022年国家医保谈判预计在11月进行；高值耗材地方联盟采购持续推进，多种器械集采预计Q4或明年开标；第八批国采市场竞争格局满足原研/过评企业4家及以上的化药已有95个，预计明年开标。目前市场已经经?
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