核心观点

  多重因素冲击下,建材板块持续单边下行态势,行业22年表现差强人意。22年初至今,建材板块收益为-24.2%,排名31个行业第28名。在地产下行,成本上涨,叠加疫情扰动的背景下,传统建材的供需都受到较大冲击。实际上,自21Q2以来,板块公司归母净利增速已开始趋势性下滑,21Q4以来连续4个季度负增长。

  建材板块有望迎来修复,看好执行力强,且新商业模式落地更快的细分行业龙头。近期地产政策密集出台,9月政策主要针对需求端,通过下调房贷利率等释放销售需求;11月政策主要面向供给端,通过资金到位确保竣工供给。我们认为从地产相关政策出台,到基本面数据的兑现,尚需一段时间。在政策驱动下,我们判断建材板块有望迎来修复。但若后续地产数据未有明显改善,政策驱动的行情时间和空间均不可持续。目前传统建材高增长的行业红利期已过去,在需求放缓的大背景下,需要找到新的增长模式。对于周期建材,我们认为应当更关注供给侧整合带来的投资机会。对于消费建材,我们认为商业模式有望迭代,高杠杆/垫资/大B端高占比等对应高增长的传统商业模式将会逐步弱化或者消失。未来有几点行业变化
建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时
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