汽车零部件行业深度报告：零部件企业投入产出比浅析

　　投资要点

　　产投比是衡量公司投资效率的重要指标，表现为公司产出效益与投入资金的比值。

　　产投比定义

　　本文研究的产投比定义为当年营业收入增加值除以上期资本性支出。

　　产投比算数平均值为0.85

　　针对满足条件的123家公司进行统计分析，结果显示，汽车零部件行业各公司产投比的算数平均值为0.85，整体法平均值为0.54，中位数为0.80。其中整体法平均值远低于算数平均值，主要原因为有小部分公司投入了大量资本性支出但后续并没有获得相匹配的收入。

　　前十大产投比公司

　　产投比排名前十的公司分别为：神驰机电、菱电电控、全柴动力、潍柴重机、冠盛股份、光庭信息、卡倍亿、一汽富维、海联金汇、迪生力。高产投比公司大致可分为三类：1）新增资本性指出较小，但收入仍保持增长。2）处于高景气赛道，资本性支出较大，但收入增长幅度高于资本性支出的投入。3）技术突破或国产替代加速，投资效率明显提高。