平安观点：
圆柱电池成就特斯拉行业领先地位，4680圆柱电池量产在即。圆柱电池兴起于特斯拉，成就特斯拉行业领先地位。4680圆柱电池性能优异，具有高比能量、快充、高安全、低成本和长寿命等特性，适配中高端乘用车。特斯拉到年底有望实现4680圆柱电池6.8-10.2GWh年化产能，可装配9.0-13.7万辆ModelY。
46系大圆柱电池极具降本增效潜力，预计25年全球市场超200GWh。降本方面，预测4680圆柱电池生产和设备投资成本有望砍半；超高镍和硅碳负极实现降本比例达11%和6%；干法电极技术减少电池极片生产工序，实现降本增效；目前特斯拉已实现负极干法电极量产。增效方面，大圆柱全极耳方案减小内阻和增加热传导，可将快充时间降至15分钟内；46系大圆柱电池一致性高，成组时相互接触面积小，热失控阻隔性好，安全性高；圆柱结构适配超高镍正极/硅碳负极，提升电池能量密度。市场方面，特斯拉已实现4680圆柱电池批量试产，预计2025年其4680圆柱动力电池市场需求量将达到167.8GWh，装车数量接近150万辆，占特斯拉当年电动汽车销量的37.2%；预计2025年全球46系大圆柱电池装机规模将超过200GWh，市场规模超
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