新车型密集交付有望推动2023年新能源车延续高景气度
2022Q3新能源车销量再创新高，其中国内新能源车销量196.7万辆，同比+107.1%，欧洲28国销量57.1万辆，同比+4%，美国销量销量24.9万辆，同比+53.3%。我们预计2022年全年国内新能源车销量有望超过680万辆，欧洲全年销量有望达到245万辆，美国全年销量有望达到105万辆，同时2022年下半年开始国内国际主流品牌的电动车新车型开始密集推出，电动车销量有望延续高景气度，未来几年渗透率有望快速提升。我们预计到2025年动力+储能电池需求量有望接近2000GWh。
产业链利润分化，龙头盈利能力优势凸显
电池环节：从Q2建立顺价机制后毛利率开始明显修复，Q3保持稳健，随着电池厂产业链一体化布局完善以及部分企业锂资源的产能释放，2023年有望进一步提升；
正极：2022年下半年碳酸锂库存收益有所下降，铁锂正极材料2023年预计即将进入产能过剩期，龙头企业竞相布局磷酸锰铁锂新赛道；
负极：2022年下半年负极扩产项目众多叠加负极厂商一体化程度提升，石墨化供需紧张缓解，加工费进入下跌通道；
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