1、基本面：真实利润增速回升
（1）上市银行盈利预测。①真实净利润：预计2023年真实净利润增速7.8%，较22H1的-19.1%、22E的-15.7%显著修复。其中，股份行真实利润增速的潜在修复空间最大。②归母净利润：预计2023年归母净利润增速8.0%，较22A基本持平，季度间节奏基本平稳。③营业收入：预计2023年营收增速4.4%，较2022年全年回升，主要驱动因素是息差基数效应改善、非息增速修复；节奏上前低后高，自23Q2开始呈现逐季修复态势。
（2）主要驱动因素分析。
息差：预计2023年上市银行息差同比下降9bp。①基准情形：经济企稳回升前提下，我们预计2023年降息空间有限，利率保持稳定。②节奏判断：季度节奏先下后平，23Q2开始企稳，主要归因LPR重定价影响在23Q1集中释放，同时负债端市场利率上行影响在23Q1前基本兑现。③各类银行：不同银行的息差韧性分化，中长期贷款占比小、个人存款占比高、市场资金净融出的银行，息差韧性更强。
风险：预计2023年账面与真实不良压力均回落。①节奏判断：不良生成压力前高后低。主要考虑经济企稳修复、地产风险改善。②驱动因素：地产方面，金融支持政策加码，银行
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
