建材板块逐步渡过至暗时刻，关注地产需求积极变化及新兴建材
整体看22q1-3主要建材企业收入、利润均呈现不同压力，基建需求增长较好，但地产需求压力较大，需求侧承受较大压力。截止2022/10/29，CI建材指数较年初下跌32.4%，同时跑输沪深300指数4.4pct，板块估值持续压缩，尤其是地产需求占比高的细分领域基本面及股价表现进入至暗时刻。另一方面，应重视蓄势待发的积极变化，聚焦改善地产资金面、购房需求等的政策频出，效果逐步显现，基建投资或延续较快增长节奏。传统建材需求或筑底并逐步向上，防水为代表的消费建材板块或蕴含重要投资机会。新兴建材需求结构相对多元，部分品种产业化加速、需求持续高成长，TCO导电膜玻璃为代表的玻璃新材料、碳纤维、陶纤等投资机会亦应重视。
传统建材：政策持续催化，需求边际向上，首推消费建材
整体我们判断地产需求短期存在修复机会，同时存量房需求支撑传统建材需求稳步扩容，基建投资边际加速持续性或较好，政策催化及需求筑底并向上。
首推消费建材，其中防水行业边际变化或最明显；另一方面，成本进入回落通道，亦夯实盈
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