投资要点
2022年行业整体承压，需求端疲弱，成本端高企。受疫情反复、地产行业低迷、基建实物工作量滞后以及成本高企等多重因素影响，今年以来建筑材料行业业绩普遍承压，市场表现较为落后。截至三季度末，行业营业收入、归母净利润、毛利率对比上年同期均出现较大程度的下滑，且大量的企业出现亏损。地产方面，1-10月份全国房屋新开工面积、竣工面积、住宅销售面积分别同比下滑37.79%、18.72%、22.27%，全国房地产开发投资同比下降8.80%。基建方面，受疫情多点散发造成的停工停产、运输困难，天气对施工进度的阻碍等影响，基建实物工作量落地较为缓慢，下游建筑材料需求疲软。成本端来看，原材料价格维持相对高位，对行业盈利产生较大的冲击，行业经历低谷时刻。
地产“三箭齐发”，基建稳增长有望延续。为满足地产合理信贷需求，信贷、债券、股权三大融资渠道“三箭齐发”，将对房企流动性、资产负债表改善起到积极作用，竣工端数据有望率先好转；中共中央政治局12月6日会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进，基建投资增速有望维持高位，由于基建实物工作量的滞后性，2022年未完工的部分项目有望于2023?
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