主要观点

　　终端总量：23年政策换挡接力、供给迭代加速、非中美欧电动化激活，23年全球电动化高增长将持续，预计全球销量将超过1400万，YOY+40%。国内财政盘子有望向新技术倾斜、欧洲迈入下一轮碳排放约束、美国IRA补贴元年，全球政策换档接力；23年国内、欧洲和美国新增电动车SKU50款、17款，20款，YOY+20%、+25%、+62%，供给驱动持续；国内电动车出海空间巨大，23年有望突破100万，非中美欧电动化有望在中美欧车企出海驱动下启动高增长。

　　终端边际视角：预计23Q1全球电车销量250万，YOY+43%。1）国内：疫情压低了22Q4冲量，“22Q4没有市场预期高，23Q1没有市场预期低”。预计23Q1电动乘用车销量150w，YOY+27%，1-3月分别为40w/50w/60w，YOY-3%/+58%/+32%,即23年2月开始国内电车恢复同比高增；2）欧美：预计欧洲/美国分别45W/30W，YOY+0%/+200%。欧洲22Q4透支有限，主要是德国退坡有透支。与22Q1相比，23Q1欧洲供给改善幅度较大，整体销量我们预计在持平附近，预计45+万；23Q1IRA补贴开始后，预计美国月度销量将超10万，23Q1销量预计将达到30+万，YOY+200%。

　　电池：行业从产能

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