投资建议
11月国内智能汽车指数大幅跑输。根据Wind数据，2022/11/1至2022/12/23，国内智能汽车指数大幅下跌6%，跑输沪深30011pct；无人驾驶指数下跌6%，跑输沪深30011pct。从个股情况来看，汽车芯片股领涨，港股、中概股反弹明显。
11月销量符合预期，预计2023年电车销量达900万辆，同增35%。1）根据乘联会数据，乘用车11月零售165万辆，同/环比-9%/-11%，1-11月批发/零售2093万/1837万，同比+12%/+2%；电动车11月零售60万辆，同/环比+58%/+8%，渗透率36%（10月为30%），1-11月批发/零售574/503万，同比+105%/+100%。电动车11月出口8.2万辆，环比-20%，占乘用车出口总量的33%，较10月-6pct。其中特斯拉出口3.8万辆，其他国产电车出口4.3万辆。2）电车板块核心矛盾来自于市场对23年需求增长置信度的担忧。作为最重要的可选消费赛道之一，若市场的经济衰退预期扭转成经济复苏预期，需求端置信度会大幅度提升，板块的逻辑量价逻辑都将发生变化，23年Q1将是终端景气度的核心验证点。预计23年乘用车批售2350万左右，电车批售900万辆，同比增长35%、渗透率达33%。插混销量280万辆左右，同比+80%。新能源车出口100万辆以上，同比+7
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