硅料降价刺激光伏装机高增长，带动胶膜需求高增长。随着硅料产能释放，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能释放带来的产业链价格下降有望刺激下游业主的装机意愿。在此背景下，全球光伏需求有望持续向好，新增装机有望维持高增，我们预计全球2023年装机将超350GW，同比提升超40%。光伏装机高增带动对胶膜需求高增，保守、中性、乐观预期下，2023年光伏胶膜总需求量分别为37.6/38.8/39.9亿平米，2025年光伏胶膜市场需求有望超过60亿平。
N型组件放量带动POE胶膜需求攀升，POE粒子成产业链紧缺环节。POE胶膜具有优秀的阻水性能和抗PID性能，双面PERC组件的问世带动POE胶膜渗透率提升；N型组件正面PID现象更严重，需要使用抗PID性能更高的POE胶膜，TOPCon、HJT等N型组件放量对POE胶膜需求快速攀升。根据我们测算，2023年EVA粒子预计维持供需紧平衡；POE粒子生产被海外垄断，国产化存在诸多难点，目前全球光伏级POE粒子供给约30-40万吨左右，远小于POE粒子需求，2023年POE粒子预计面临紧缺，或成为产业链卡脖环节。
技术红利和POE粒子短缺背景下，光伏胶膜行业盈利中枢有望上移。TOPCon?
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