瓷砖行业经历两年困境,产能加速出清,行业集中度进一步提升,龙头企业受益。政策助力催化竣工改善,行业迎来困境反转,龙头企业“剩者为王”。行业上市公司充分计提减值,优化内部治理,2023年有望表现出业绩弹性。支撑评级的要点

  瓷砖是比较典型的消费建材。建筑陶瓷是用于建筑饰面或构件的陶瓷制品,主要是指陶瓷墙砖与地砖。建筑陶瓷具备强后周期消费建材属性,多SKU,兼具装饰与功能属性。建陶行业规模性仍然较弱,过去容易形成“地头蛇”效应,但随着龙头企业营销增加,品牌属性逐渐增强;瓷砖行业库存占比高、运输半径相对较短,应收账款及存货周转问题比较重要。瓷砖作为铺面材料,在我国的装修铺面材料中占据重要的地位。

  行业经历高速发展到回落期,仍呈现“大行业小企业”格局。21世纪以来,我国建筑陶瓷行业经历三大发展阶段。1999-2012年,瓷砖产量由15.5亿平方米增长至89.9亿平方米,增长较快。2013-2017年,瓷砖产量经历高位盘整阶段,产量总体波动不大。2018-2022年,随着地产总体承压,瓷砖产量也逐渐下滑。以建筑卫生陶瓷行业协会披露的2021年瓷砖产量88.63亿平,单平价格40元左右测算,瓷砖
建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”建筑陶瓷:困境出清叠加政策催化,龙头“剩者为王”
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