行业观点

　　随新型电池技术降本增效快速推进，2022年TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿等新电池技术扩产规模、研发进展超市场预期，我们预计2023年TOPCon扩产规模150-200GW，HJT扩产规模60GW以上。在新型高效电池加速扩产的背景下，电池技术的演变对配套的辅材、耗材均有较大的影响，并将催生辅材、耗材领域新的市场机遇和投资机会。

　　胶膜：POE树脂供给紧张，新型封装方案方兴未艾。与PERC组件相比，N型组件因PID问题突出、对水汽更敏感、对紫外敏感，对封装胶膜要求更高。POE胶膜抗PID性能好，更符合TOPCon组件封装要求，但目前POE树脂尚未实现国产化，供给相对受限。我们测算了TPOCon组件不同封装方案对POE及EVA树脂的需求，预计2023年EVA树脂需求137~154万吨，考虑流通库存后供给（170~196万吨）或出现阶段性紧张；POE树脂需求40~55万吨，考虑流通库存后供给（40~50万吨）较为紧张，胶膜厂商POE树脂的保供能力将成为关键竞争要素。此外，组件及胶膜企业积极研发储备新型封装方案，产品研发实力强的企业或能提升盈利及份额。

　　玻璃：钙钛矿技术星辰大海，TC

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