本轮保险行情总结：资产端修复带来的超跌反弹。1）房地产利好政策助力险企投资敞口风险化解：房地产行业风险逐步释放，推动地产及金融板块估值企稳，缓解市场对保险公司资产质量的担忧，保险板块迎来估值修复；2）长端利率回升，权益市场共振推动板块估值上行：2022年11月以来，十年期国债收益率触底回升，从低点2.64%水平逐渐上行至高点2.9%左右水平；国内经济企稳预期的不断增强，近3个月以来长端利率和权益市场表现的持续上行共振带动保险板块表现3）板块估值处于历史低位，同时3Q22以来负债端亮点逐渐显现：2022年前三季度板块估值整体承压下行，PEV估值处于历史低位；主要上市险企3Q22新业务价值降幅有所收窄，其中太保3Q22率先实现单季NBV同比转正；4）外资持续流入，加仓保险板块明显：当前外资平安、太保和新华的沪深港股通持股比例均处历史高位。
复盘过去三轮板块行情，重视资负两端共振带来的估值提升。我们通过复盘2015年以来保险板块估值提振的三大代表性区间，可以看到保险负债端和投资端的复苏或拐点出现是行情主要推动力。1）201704-201711：资负共振带动板块估值上行；2）201901-201909：从负债
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