返乡政策放开后,今年返乡人数明显增加,走亲访友、朋友聚餐的消费场景明显增加,白酒整体的消费氛围有所回暖,特别是以农村宴席市场为主的次高端白酒,需求有显著复苏。我们认为23年白酒需求复苏趋势确定,特别是次高端酒企随着渠道库存的转化,将有较强的业绩弹性。

  由于各地疫情进展不一致且今年春节较往年提前,春节动销时间较短,所以有些区域白酒消费总量未能达到去年水平,但是渠道信心有较强的恢复,消费氛围有所回暖。特别是乡村宴席市场,消费氛围非常浓重。从全国来看,据商务部监测,春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额与去年春节假期相比增长6.8%。

  从消费结构来看,高端白酒在春节消费中仍比较强势,消费主要集中在春节前。次高端白酒受益于返乡人群增加,以及乡村宴席市场复苏,在春节期间成为消费主力,较疫情期间消费氛围有明显恢复。

  我们看好次高端白酒的复苏趋势以及整体的业绩弹性,一是判断23年居民收入水平会进一步提升,对次高端消费形成支撑。二是受疫情影响,此前很多酱酒品牌冲进次高端市场,疫情期间酱酒品牌重新洗牌,次高端白酒的消费会更加理性。三是次高端

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