核心观点
前言：2022年银行板块承压优质个股估值回落，疫情和地产是主要压制要素。结合银行基本面来看，经济内生动能不足，企业经营意愿和信贷需求偏弱，银行展业始终面临着量价偏弱的环境。但从去年末以来，我们观察到政策转暖、经济修复等积极因素持续积累。向后看，政策发力、需求和经济复苏具有确定性，压制要素消解、经营环境改善的背景下，银行估值和业绩有望迎来双重修复。
2022年银行业绩快报梳理：韧性与分化延续。观察上市银行22年业绩快报，22Q4面对疫情反复等诸多变量冲击，行业经营彰显韧性，盈利增长保持稳健。个体来看，强劲的规模扩张动能支撑江浙区域城农商行利润增速继续保持在较高水平，其中江苏、杭州、苏州、江阴、无锡、常熟、苏农、张家港利润增速超过25%。资产质量方面，Q4疫情对经济的扰动加大，市场对银行的资产质量表现存在担忧，但结合快报数据来看，行业的资产质量压力相对可控，19家上市银行中共有14家不良率环比22Q3持平或改善，其中宁波、江苏、齐鲁、无锡、瑞丰实现不良双降。
对公需求实质性改善，关注个贷复苏节奏。22Q4以来，信用需求随着疫情消退和刺激性政策?
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