本期内容提要:
市场在犹豫什么？我们判断，目前市场多数观点为：1）家居板块经历22Q4的整体估值修复后，当前股价已兑现23年业绩预期的大部分行情。因此，23年初以来家居板块再现补涨行情，而去年估值修复较多的公司股价涨幅相对较小（见图3）。2）由于当前家居购买需求以年前积压需求为主，市场担心本轮需求复苏的可持续性。
把握股价催化三要素（政策预期、地产销售、业绩改善），本轮上行逻辑始于政策预期，表现将是业绩改善。我们在22年11月提出：“重视家居本轮估值修复，展望2023年，家居作为大件可选耐用消费品的需求仍有较大回补空间；盈利端，利润率随着成本压力趋缓、企业降本增效亦有望逐步改善”。我们依然维持以上观点，认为值得我们重视本轮估值修复的核心因素仍是业绩。虽然家居板块22Q4整体估值已明显修复，但对比2008年、2020年的板块表现，我们认为家居板块在经济复苏环境下的业绩改善阶段收益更为可观。
行业景气正在回升，重申看好板块1年+维度基本面趋势向上。据我们近期渠道调研反馈，行业景气正在回升：1）在年后线下消费活动快速回暖的背景下，渠道客流&成交率
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