行业观点
存储器为全球半导体第二细分市场，历史周期走势与全球半导体走势一致，但波动性大于整个半导体行业。根据WSTS数据，2023年全球半导体市场规模预计将达到5566亿美元，同比减少4%，其中存储器占比将下滑到20%，市场规模有望达1116亿美元，同比减少17%。2000年以来，全球半导体行业已经历多轮周期，半导体以及存储细分赛道呈现出趋同的周期性，但存储板块一定程度上放大了行业整体波动性，当前我们正走在2021年下半年以来的下行周期。
本轮下行周期中，存储器销售增速在2021年年中见顶，2022年增速转负，虽然从近期的价格走势来看，DRAM价格仍然在加速下跌（价格从高点跌幅超60%，已超过历史最大跌幅50%），但结合各存储大厂已纷纷下调产能计划，并随着物联网(IoT)、智能汽车、工业机器人、AI算力提升带动数据中心需求以及ChatGPT催化智能化应用对存储芯片的需求拉动，我们认为存储价格有望逐渐接近下行周期底部，并看好2023年下半年存储板块迎来止跌。
存储周期底部观察讯号
资本开支增速与市场增速呈现强相关性。综合Semiwiki、Gartner、ICInsights和WSTS的
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