1、总结与复盘：疫情拖累/大订单驱动导致分化
股价：复苏逻辑更受益，国内外CXO分化逻辑有异。
估值：跌破历史低位。
成长能力：疫情拖累/大订单驱动导致分化。
盈利能力：短期扰动带来波动，高盈利能力仍望延续。
运营效率：大订单正向驱动，疫情/新产能负向扰动。
供给变化：Capex&在建工程仍高位。
2、本土VS海外：本土低估，成长性、盈利能力更优
成长性：本土CXO成长性更强。
估值：本土CXO相对低估。
运营效率：本土CXO更高效。
盈利能力：显著强于海外CXO。
3、展望：扰动触底，医药持仓低位，看好市占率提升
投融资&加息：扰动边际渐清晰，看好触底。
仓位：医药基金前十大持仓近3年新低。
市占率：仍有较大提升空间。
4、投资建议
我们看好细分领域龙头，即使投融资短期有波动，但是细分龙头议价权仍然优势明显，强者恒强格局短中期不会被打破。重点推荐：药明康德、泰格?
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