回顾2022：外部环境影响下，量及成本承压，涨价带来行情全面开花
2022年是中国快递行业定价能力修复的红利期。全年快递行业在供需两弱（疫情限制供给、电商需求偏弱）、油价上行的压力环境下，业务量、成本受到冲击，但在政策监管+格局改善的背景下，价格涨幅＞成本涨幅，价格对业绩弹性大，头部快递企业最终实现了出色的业绩表现，股价显著跑赢消费与交运指数。
展望2023：成本降幅内的价格竞争，头部企业有望实现量利双升
2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。全年快递行业供需两端将全面复苏，产能爬坡及油价均值回归将带来成本端的大幅改善，成本降幅＞价格降幅，成本节降空间内的价格调整反而能使头部企业实现量利双升，看好全年维度头部快递企业业绩高增长。
投资策略：选龙头，重反转
展望2023年，随着疫情防控全面放开，供需修复带来增长弹性，产能爬坡+油价下行带来成本弹性，头部企业业绩弹性亦不可忽视。
自上而下看，2023年主要关注行业件量增速与成本降幅，高增长+成本下降有望成为快递企业业绩释放的关键。
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