投资逻辑
房地产行业利好政策密集出台，在地产复苏的背景下，相关化学品盈利将有所修复。2023年7月后，多地多部门密集发文，适时调整优化房地产政策，更好满足居民刚性和改善性住房需求的同时，也将对扩大消费、拉动投资、稳定经济增长产生有利影响。与地产链相关的化工品种主要位于竣工端，从房子的装修顺序上看，应该是管道、玻璃、涂料、冰箱冷柜、沙发等，在装修环节中辅以胶粘剂等辅料，根据梳理，与地产链强相关的化工品有钛白粉、聚合MDI、TDI、PVC、纯碱、有机硅等品种，与地产相关的需求占比粗略统计分别为60%、70%、90%、61%、49%、34%。
聚合MDI：行业集中度较高，价格弹性主要看厂家开工率和下游需求复苏力度。聚合MDI的供给集中度很高，全球仅万华、巴斯夫、科思创、亨斯迈等少数化工巨头能够生产，2022年国内产能262万吨，未来新增产能主要来自万华化学，其价格弹性主要看海外装置的开工和下游需求的修复。2023年以来，除了国内竣工端增速回升外，美国新建住房需求旺盛，国内家用冰箱产量中枢较去年抬升，对聚合MDI的需求有一定支撑，我们预计聚合MDI价格处于15000-20000元/吨区间
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