投资要点：
2023年上半年上市险企归母净利润合计同比-2.2%。1）上市险企2023上半年净利润整体承压。新准则下国寿、平安、太保、新华、人保上半年归母净利润分别同比-8%、-1%、-9%、+9%、+9%，其中国寿旧准则下归母净利润同比-36%。2）Q2上市险企合计归母净利润同比-42%，较Q1的+68%大幅下滑，我们判断主要受新会计准则切换、Q2权益市场走弱等因素影响，3）2023年中上市险企归母净资产合计较年初+14%，其中国寿、太保分别+31%、+24%，与准则切换下基数降低有一定关系；EV合计较年初+5%，各公司增速普遍提升，主要受益于NBV显著增长与投资回报负向影响减弱。
寿险：Q2新单及NBV超高增长，代理人产能大幅提升。1）新单保费：上半年除新华外，其余险企个险新单期缴均实现两位数增长，其中太保增速高达35.7%。各险企Q2新单增速大幅提升，其中新华和人保增速分别为103%和243%。我们认为主要是由于①人身险预定利率下调预期带来的短期销售升温；②银行存款利率降低，导致保险产品相对吸引力进一步提升。在新单快速增长的同时，各险企保单继续率均明显改善。2）保费结构：传统型产品占比显著提升，其中?
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