投资要点
北京时间2024年3月21日，美光公布FQ2-2024业绩。
FQ2-2024业绩远超指引，环比改善趋势有望延续至FQ3。
美光FQ2-2024营收、毛利率、EPS远超业绩指引上限，提前一个季度实现正营业利润率。市场情况改善得益于AI服务器强劲需求，大多数终端市场更为健康的需求环境以及行业供应减少。公司预计2024年DRAM和NAND价格进一步上升，2025财年营收有望创新高，同时盈利能力大幅提升。
FQ2-24（2023.12.1~2024.02.29）财务数据：总营收58亿美元，同比增长58%，环比增长23%；毛利率20%，环比提升19个百分点。季末库存84亿美元，库存周转天数160天，环比基本持平。分产品看，DRAM营收42亿美元，环比增长21%，位元出货量环比增长低个位数，ASP环比增长16%-19%；NAND营收16亿美元，环比增长27%，位元出货量环比减少低个位数，ASP环比增长超30%。
FQ3-24（2024.3.1~2024.5.31）业绩指引：预计实现营收64~68亿美元，环比增长10.35%~17.24%；毛利率为25%~28%，环比提升5~8个百分点；业绩环比改善趋势有望延续。
数据中心市场明显改善
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