投资要点
核心结论：上市银行1Q24业绩前瞻：预计营收-1.4%，净利息收入增速受1Q24重定价冲击；手续费仍然承压，带来非息收入下行压力。预计利润增速在0.8%左右，管理费用方面，预计2024成本收入比指标比较平稳，与23年基本相当。信用成本方面，行业仍处于拨备释放利润阶段，预计24年拨备计提力度仍边际减小。
营收测算的结果：预计上市银行1Q24营收同比-1.4%。①预计1Q24净利息收入同比增速在-0.5%，其中资产规模贡献11.7%，净息差环比下降7bp。②预计1Q24净非息收入增速同比-3.7%，其中净手续费同比-6.2%；净其他非息收入同比增1.0%。
营收增速拆解的逻辑。对上市银行整体而言，仅规模因素是正向贡献，息差因素和非息因素均为负向贡献。其中大行受规模因子的支撑最强、但受息差因子的拖累最重；股份行受息差因子的拖累最轻，但规模因子的支撑力量也最弱。城农商行整体较为平均，营收表现好于大行和股份行。
利润测算的结果：预计1Q24上市银行净利润同比+0.8%。测算逻辑：假设成本收入比与1Q23持平；资产质量时间换空间，保持稳健，拨备计提力度仍边?
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