行情回顾：逆势上涨
上周申万农林牧渔行业指数累计涨4.49%，在31个一级行业中排第2。产能去化加速预期再起，板块逆势上涨。
猪：淡季价格回升，产能持续去化
上周生猪价格继续回升，本周全国生猪均价14.75元/公斤，环比上涨0.26元/公斤。同时仔猪价格亦上涨明显，15KG仔猪周均价为562元/头，环比增29元/头。猪价淡季上行，主因养殖端惜售。当前整体供给依然充足，预计短期猪价将震荡。23年四季度的行业产能去化加速，将在24年下半年开始体现，预计届时猪价将上行至成本线以上。
短期价格回升，不影响长期产能去化之势：1）在经过23年一整年的大幅亏损后，业内很多公司现金流已极度紧张。当前看，供强需弱格局难以改变，行业亏损仍将持续，将加速企业退出；2）从23年底北方情况看，本轮病毒情况较往年更加复杂。随着春季到来，南方养殖户的疾病防控将面临考验；3）当前业内普遍预期谨慎，部分公司已下调24年出栏目标。
当前行业估值低位，是左侧布局的良好时机。我们建议，首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明
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