行业：可选消费仍处复苏进程
2024Q1社零中必选消费仍具备韧性，化妆品与金银珠宝等可选消费偏弱，2022年以来限额以上化妆品零售额累计增速多低于社零累计增速，而2021年以来限额以上金银珠宝零售额累计增速多高于社零累计增速。2023年美护板块大幅跑输大盘，2024年初至今仍无相对收益。饰品板块2023年相对收益明显，2024年初至今跑输大盘。2024Q1美护板块基金重仓比例温和回升，个股维度巨子/爱美客/水羊/科思等标的基金重仓持股比例增加较多。
财报：重组胶原蛋白与珠宝景气度更优，美妆品牌分化与改善并存以2024年4月30日一致预期vs2023Q4一致预期，观察2023Q4-2024Q1以来经营变化：1）2024E利润预期上调：上美股份/中兵红箭/锦波生物/力量钻石/珀莱雅/科思股份/丸美股份/巨子生物/润本股份。2）2024E利润预期下调幅度在10%以内：水羊股份/中国黄金/朗姿股份/老凤祥/菜百股份/曼卡龙/爱美客/敷尔佳/周大生。3）2024E利润预期下调幅度在10%以上：潮宏基/美丽田园/上海家化/华熙生物/福瑞达/迪阿股份/豫园股份/贝泰妮。
医美：新材料仍是核心驱动
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