MorganStanley发布了春季科技、电信和媒体行业的洞察。报告包括，
软件业洞察：
IT业营收从硬件转向软件，软件营收则从基础设施向应用转移，创新步伐不但加速。
软件行业应用和基础设施给投资者提供了不同的机遇，下一个市值1000亿美元的软件企业将来自哪里，我们翘首以待。
云——基础设施即服务IaaS。2015年该领域巨头收入及资产支出
大数据，对于Oracle来说竞争加剧是否意味着“千刀万剐”？
对于大数据来说意味着一个屏幕能收看和分析所有数据，但是，QLIK和DATA是否能够接触所有信息仍是个疑问。
物联网——机器的崛起
那么未来巨额投资会出现在哪个领域？基于SaaS的应用；网络安全应用；面向大众的应用开发。
机遇SaaS应用：CRM
网络安全应用：PANW
面向大众的应用开发
通信设备和网络洞察：
通信系统和应用。硬件市场已经成熟，但是软件市场尚未赶上硬件发展步伐。
风险回报
股票增值
摩尔定律导致硬件行业产能过剩。过去三十年通信硬件在计算能力、宽带和移动发展的推动下迅速发展。快速发展带来的系统容量超过了软件所能利用的范围。
多个硬件部类市场同步成熟
摩尔定律降低运营开支
硬件行业资本回报率下降，软件行业资本回报率上升
对网络的投资继续增长，尽管投资池没有继续扩大
光纤
光纤是一个循环空间，一直在创造利润。MorganStanley相信光纤行业一直到2017年都将保持健康发展，2017年之后当前的投资循环将放缓。
目前光纤行业买方更集中
[FS:Page]
竞争空间+循环投资=非营利
估值结果反映了对盈利的担忧
组件超过系统
市值分析
AristaNetworks：软件定义机遇
Qualcomm：市场对盈利能力过于悲观
CienaCorporation：最近的抛售创造了机遇
IT服务洞察：
美国IT服务滞后于世界
IT服务价值链
竞争定位
市场份额向印度供应商转移
但是竞争优势正在缩小
市场份额再分配
增长率差异正在缩小
C&SI供应方
首席信息官重要事项反映出SMAC和网络支出的重要性
高需求领域增长阻力包括人才缺口的扩大
有些供应方需要发挥“追赶”实力
实际vs.预测市盈率：咨询业收入增长
实际vs.预测市盈率：外包业收入增长
市值分析：历史P/E范围
CTSH：预期重新评级走向历史平均水平
ACN：股价接近历史高位
ACN并购活动
半导体行业洞察：
2016年展望：增长放缓
半导体行业细分
主题一：全经济增长的大背景下增长放缓，未来也不会有起色
[FS:Page]
主题二：增长放缓正在推动行业整合
主题三：中国希望建设半导体供应链
主题四：摩尔定律放缓，但是还没过时
计算机部类仍具挑战性
Intel：云服务是否能带来增长还是未知数
增长放缓和在建工程增多将阻碍EPS增长
AMD：2016年第四季度Zen的发布将成为救命稻草
Nvidia：GPU业务面临阻力
内存市场衰落，2016年探底
投资建议倾向于与半导体资本设备
内存行业现金流动覆盖资本支出
AppliedMaterials：市场领袖巨头
供应链：第四季度分销商和OEMs减少了库存
并购：尽管有很大风险，仍然会有并购
微控制器概览：NXP和Microchip份额不断增长
连接器和传感器市场非常有吸引力，增幅分别在6%和8%左右
连接器和传感器部类并购份额正在增长
NXP：营收能力强大
Microchip：强大的商业模式和高水平盈利增长反映了ATML的领先地位
IT硬件洞察：
主题一：云
工作负荷转移至公共云
公共云提升堆栈
AWS6x通货紧缩vs.传统IT硬件
有些企业激流勇进，有些企业停滞不前
主题二：移动
智能手机市场趋于成熟，全球普及率达到40%后增长开始放缓
新兴市场推动智能手机下一波增长
印度是最重要的智能手机市场，贡献未来增长的30%
没有创新，智能手机生命周期长度
电池寿命和屏幕技术革新推动未来手机创新和升级
随着市场成熟，价值创造将从设备转向服务
主题三：健康——关怀创造价值
用户愿意和医生、保险公司分享健康数据
数据分享平台带来新的洞察
选股
IBM
Fitbit
NetApp
[FS:Page]
电信服务业洞察：
行业投资谏言：谨慎
无线行业趋于成熟
云计算带动光纤需求
无线行业之战
T-Mobile在后付费手机网方面具有优势
分期付款+租赁计划、平板、促销压制电信营收
固网方面，宽带净用户增长仍然有压力
U-Verse和FiOS用户增长放缓
有线进入小型和中型企业市场
超过70%的投资者认为竞拍将提高到150亿美元到300亿美元之间
财务杠杆比率高于历史平均水平
AWS-3Spectrum竞拍创造450亿美元
资本支出仍然优先
电信预期调整将有所改善
高收益提供下行支撑
Bell股息收益率高于过去5年平均水平
投资倾向于电信基础设施，热门推荐详见报告
媒体、有线和卫星行业洞察：
媒体、广告和娱乐行业投资需谨慎
电视价值链：内容设计企业增长，多频道节目分发反扑，网络受挤压
内容消费更多，内容分配更多
消费行为：各渠道视频收视有差异
消费行为：几家欢喜几家愁
广告：增长周期点
广告：大图。美国广告增长已经达到顶峰，但是2016年涨势依然强劲
广告：电视失去份额，但是缺少库存将阻碍网络视频发展
2016年网络媒体广告市场
广告代理商：预计美国广告商有机增长将超过电视广告支出
联盟：核心订购收入增长给国家电视带来压力
联盟：营收整合带来阻力
联盟：广播网继续改善营收，尽管有阻力
有线网络投资回报下降
电视制作：付费电视内容价值将继续上升
电影：墙内开花墙外红。国内票房持平，国际票房收入增长，投资回报随之上升
[FS:Page]
热门推荐，详见报告
有线/卫星：
视频平台投资加上宽带速度优势帮助有线抢占市场份额
谷歌光纤扩建缓慢
分销商整合节省资本
预计资本支出将开始下降
商业服务未来3年将带动有线收入增长30%到40%
有线/卫星：热门推荐，详见报告
美国互联网行业洞察：
覆盖范围快照
互联网/媒体
2016年美国网络占广告支出的37%
互联网两大趋势：搜索和移动，展示和视频
网络广告越来越“强者愈强”……
但是仍有运转空间
丰厚的收益才刚刚开始
边缘也在扩大
Alphabet
另一方面，Twitter参与度正在下降，导致收入下降
电子商务，亚马逊份额最大
网络支付，亚马逊份额快速增长
亚马逊零售店销售额快速增长
Amazon
eBay：增长放缓
eBay
