新模式：存量搏杀时代，私域流量大势所趋 随着移动互联网进入成熟期，用户规模增长放缓，开拓成本不断走高，竞争由流量转变存量，去中心化已成市场趋势，社区、网红等带货价值凸显。同时隐私保护将逐步加强，广告商数据获取受限，私域流量产业链具有巨大的商业价值，未来有望带动营销及品牌建设等领域的变革，产业各方都将在这个快速增长的领域中获益。
新业态：云游戏时代已至，内容为王渐成趋势 5G 应用日新月异，云游戏或将进入大规模应用和增长阶段。同时游戏出海作为文化输出的重要环节将成为行业长期发展趋势，未来游戏行业将以高品质研发来提高游戏成功率及收入能力，从而对冲流量成本上升造成的小幅影响，长期来看，行业仍然具备较好的成长性新消费：线下消费强势回归，新格局提升盈利空间 随着疫情逐渐得到有效控制及新冠疫苗的推出在即，线下消费将回暖态势明显。
我们认为线下消费场景仍然是重要的流量入口，商业价值值得长期关注，医美消费、生活圈广告、电影等都将逐渐恢复常态，细分行业的投资机会和成长性值得关注。
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