行情回顾：基本面仍然具备韧性，悲观预期下带动估值回落
截至2022年12月9日，食品饮料板块整体下跌15.6%，在申万31个子行业中排名第18，跑赢沪深300指数3个百分点左右。
截至22Q3，食品饮料板块整体归母净利润增速13.2%，在申万31个子行业中排名第9。
当前食品饮料板块Pettm为34.4x，位于近五年来历史估值1/2处，今年以来食品饮料板块最低估值27x，不足历史分位数10%处。
需求侧：新冠疫情主导下的消费（场景、意愿、能力）承压
需求侧：
伴随3月中旬新冠疫情集中爆发，引发消费场景快速收缩，社零增速自2月高点（6.70%）快速回落至负区间；
伴随防疫措施持续收紧，消费信心受损后并未回升，而是延续了低位徘徊，社零增速仅在8月恢复至合理水平（同比低基数），Q4由于疫情集中爆发，社零增速再次由负转正。
供给端：原材料成本压力并未显著改善
供给端：
今年以来受地缘冲突和全球通胀影响，部分大宗成本压力较大。油脂、棕榈油、石油等原材料年中同比涨幅最高达到70%以上，对复合调味品、烘?
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