海外市场观察：实际利率走高的含义与影响

2月中旬以来，长端美债利率开启新一轮加速上行走势，其源头可以追溯到2月初拜登1.9万亿美元财政刺激启动预算调整程序意味着通过只是时间问题（《美国新一轮财政刺激渐行渐近》）。美债利率的上行不仅引发了诸多关注，也对全球资产价格造成了巨大扰动，特别是2月25日当天盘中10年美债一度骤升至1.61%，波动幅度高达过去一年2倍标准差，造成了跨资产和跨市场波动的蔓延。针对这一变化，我们在近期的多篇报告（《10年美债利率升破1.1%之后》、《利率上行的扰动：来自2018年的经验》、《美债利率上行过快的挑战》）中分析了成因和影响。