美国十年期国债利率作为众多风险资产的定价锚，其变化时刻牵引着资产定价及其波动。我们基于利率预期和期限溢价的视角，分析了两者尤其是期限溢价对研究利率的重要性，梳理了量化宽松（QE）和购债缩减（taper）期间利率的行为逻辑和央行政策的传导机制，并在量化框架下判断利率今年的走势和点位。

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