“高位高换手”是一个显著的负面信号。如果一个股票前期涨幅相对已经比较高，在高位又发现它换手率较高，那么说明前期在低位买入的偏价值型投资者的多头持仓此刻是不坚定的，而偏投机型的交易者此时正在追高买入，一旦股价稍有回撤，后期追高的投机型交易者会更果断地卖出股票，进一步促使股价下跌。在沪深300中，高位高换手组合相对沪深300指数年化收益率约为-26%；在中证500中，相对中证500指数年化收益率约为-33.53%；在创业板指中，相对收益达到-32.62%。
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