月酝知风之交运行业：广东疫情防控结束，暑运大幕拉开

航空：暑运正式开启，航空客运进入全年旺季，结合OTA网站订票数据分析，我们认为三季度持续复苏的预期不变，部分航空公司有望实现单季度盈利，推荐业绩反弹空间较大的中国东航和南方航空，以及国内低成本龙头春秋航空。

机场：7月6日起，广东地区本轮疫情管控措施解除，国内航班有望迅速恢复，暑运前景依然乐观，但已经公布的6月份数据显示，本轮疫情对该区域机场的经营情况影响较大，影响单月业绩，需要保持关注。考虑到本轮疫情已经结束，国内航线有望重新修复，推荐国内航线占比较高、业绩回暖确定性较高的深圳机场。

物流&快递：物流行业仍然处于高景气时期，快递子行业持续处于高增长阶段，在“量增、价减”竞争格局下，龙头企业承压能力较强，推荐顺丰控股。

公路：差异化收费已试点多年，着力点在货运端，总体影响有限。新政同时兼顾道路运营方，不再单一强调降低物流成本，推荐坐拥长三角黄金通道的宁沪高速和转型主动管理的招商公路。

风险提示：1）行业政策：国家宏观调控政策和税收政策的调整、变化将直接或间接地影响收入和成本；2）宏观经济：交运行业主要是依托整体经济环境，因此当前宏观经济环境可能导致市场需求出现变化，影响盈利水平；3）安全事故：安全事故会造成通行受阻、财产损失和人员伤亡等风险，导致监管措施加强，影响消费者信心；4）疫情影响超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，运输需求持续低迷，政府管控措施长期持续，将对行业产生较大影响。