本周、年初至今医药指数涨幅分别为1.08%、-12.52%，相对沪指的超额收益分别为2.02%、1.13%；本周生物制品、医药商业、中药等股价较为强势，医疗服务、医疗器械、化学制药等股价涨幅较小；本周涨幅居前中国医药（+58.91%）、诺泰生物（+45.93%）、北大医药（+41.13%），跌幅居前诚达药业（-16.77%）、东方生物（-15.47%）、长江健康（-15.35%）。涨跌表现特点：小市值公司表现整体上比较活跃，尤其是新冠治疗及其产业链板块；抗原检测出现冲高回落，但一季度业绩仍值得期待；MPP名单落地，涨幅较为明显。
支持社会办医的政策方向不变，看好医疗服务结构性投资机会。老龄化与消费升级趋势下，中国医疗需求持续增长，医疗体系趋向高质量、多层次、多元化。而政策与疫情推动下，公立医院高质量发展是医疗体系顺应时代的变革趋势，民营医院仍将是多层次、多元化医疗体系的重要和有益补充，鼓励社会办医的政策方向不变。社会办医与公立医院合理分工，承接外溢需求有助于提高效率，差异化竞争满足多元化需求。在监管与疫情加速民营医疗行业优胜劣汰，头部公司有望进一步提升份额。面对新冠疫情带来的业绩波动和2021年以来政策预期变化的压力，医院板块公司市值经历不同程度的回调。站在当前时点，我们仍然看好医院板块未来表现，选股思路与投资建议：1）大专科赛道的强护城河公司：建议关注爱尔眼科、通策医疗、海吉亚等；2）赛道景气度持续向上的先发优势公司：建议关注三星医疗；3）以自费为主的差异化竞争路线：建议关注锦欣生殖、固生堂、雍禾医疗等。4）有望实现公司管理或业务上边际改善：建议关注信邦制药、盈康生命等。
石药集团新药PI3Kδ/γ抑制剂获批上市，贝达药业ALK抑制剂新适应症上市申请获批：3月18日，石药集团的PI3Kδ/γ抑制剂度维利塞胶囊获批上市，用于滤泡性淋巴瘤，这是国内首款获批的PI3K抑制剂；3月18日，贝达药业的ALK抑制剂恩沙替尼胶囊新适应症上市申请获批，一线治疗ALK阳性NSCLC。
具体配置思路：1）中药领域：建议关注佐力药业、济川药业，推荐片仔癀等；2）仿制药CXO领域：推荐百诚医药，建议关注阳光诺和等；3）创新药及产业链领域：推荐九洲药业、药明康德、凯莱英等；4）BIOTECH类创新药：推荐亚盛医药、信达生物等，建议关注康方生物；5）原料药领域：推荐同和药业、司太立等，建议关注普洛药业、天宇股份等；6）疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物等；7）生长激素领域：推荐长春高新、安科生物等；8）医疗服务领域：推荐通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；9）血制品领域：推荐天坛生物等，建议关注博雅生物；10）医美领域：推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；11）医疗器械领域：推荐鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗等。
风险提示：产业转型和国际化进展不及预期；研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。
