行业观点
22年供需紧平衡：供给53.21万吨，需求55.89万吨，缺口2.68万吨。
1-3月：供需缺口最大。受春节、检修、气候等因素影响，2月供给环比减少12%，需求仅环比减少3.2%，供需缺口拉大，锂盐厂去库。3月开始企业复工复产，供给环比增加26%，需求环比提升9.8%。
4-5月：疫情超预期影响需求。4月国内盐湖和川矿产量提升，5月国内云母产量提升，受疫情影响4月需求预计下降1%、5月锂盐进口量下降2%。4-5月供给小幅过剩，需求滞后。
6-9月：供需缺口收窄。6月锂盐进口量持续减少，供给下降1%，7月国内云母产量提升、澳矿项目投产，缺口收窄，8月锂盐进口量回升。
10-12月：供需缺口加剧。国内盐湖川矿冬季产量减少，澳矿对应锂盐产量增加，海外盐湖锂盐进口量增加，需求进入传统旺季，缺口加剧。
供给端：国内锂盐供应量=国内锂盐产量（川矿+云母+盐湖+回收）+国内锂盐产量（进口精矿）+国内锂盐进口（海外盐湖）-国内锂盐出口
国内锂盐产量（川矿+云母+盐湖+回收）23.6万吨：川矿全年产量2.5万吨，Q3>Q2>Q4>Q1；云母全年产量8.7万吨，Q4>Q3>Q2>Q1；盐湖全年产量8.4万吨，Q2=Q3>Q4>Q1；电池回收全年产量4万吨。国内锂盐产量（进口精矿）26.32万吨：澳矿全年产量31.9万吨，出口国内占比约80%，Q4>Q3>Q2>Q1；其他海外精矿全年产量1.2万吨。
国内锂盐进口（海外盐湖）12.11万吨：智利全年产量20万吨，Q4>Q3>Q2>Q1；阿根廷全年产量5.25万吨，Q4>Q3>Q1>Q2，出口到国内比例40%-55%；国内锂盐出口8.8万吨。
需求端：国内锂盐需求量=国内正极材料用锂量+国内六氟磷酸锂用锂量+国内传统工业领域用锂量
国内正极材料用锂量46.61万吨：三元22.85万吨、磷酸铁锂18.63万吨、钴酸锂3.79万吨、锰酸锂1.33万吨；国内六氟磷酸锂用锂量3.17万吨；传统领域用锂量6.11万吨。
1-2月因春节和备货影响锂盐需求波动较大，3月需求回升，4-5月可能受到国内疫情影响，四季度进入需求旺季，主要追踪产业链排产节奏。22年需求整体呈现出前低后高的走势，Q4>Q3>Q2>Q1。
投资建议&投资标的
结合月度供需拆分，22年锂行业确定性供需紧张。继续重点围绕“业绩+成长”思路，仍重点看好有资源有加工产能且未来有成长性的公司，龙头天齐锂业、赣峰锂业，弹性标的永兴材料、盛新锂能、科达制造等。
风险提示
锂盐价格后期走势不确定性加大，下游需求不及预期等。
