白酒板块回顾：22Q1盈利能力稳步提升，分化趋势延续
收入及利润端：21年白酒行业收入及净利润分别同比变动18.05%、77.17%；21年Q1收入及净利润分别同比变动+19.40%、+26.26%。具体来看（收入端），22Q1白酒板块受疫情影响小，其中高端酒整体表现稳健（+16.88%），次高端二线名酒（+47.68%）受益于全国化扩张加速叠加结构升级，22Q1延续爆发式增长态势；区域龙头酒（+24.82%）受益于基地市场消费扩容叠加升级趋势延续，徽酒及苏酒均表现优异。盈利能力端：22Q1白酒行业毛利率及净利率分别环比变动+1.40、+4.36个百分点至80.25%、39.85%，其中次高端酒净利润提升幅度最大（+61.58%），区域酒位居其后（+29.50%）；费用率端：21年酒企销售费用率普遍下降，收入提升推动管理费用率下降；22Q1受疫情影响，销售费用率普遍小幅提升；预收端：优质酒企预收/回款均同比增长显著，多家酒企预收绝对值创近年新高，蓄水池表现优异。
思考与展望：后疫情下，哪些酒企具备强抗压&成长性？
四大亮点——1）消费升级趋势不可逆下，高端、次高端酒景气度延续。22Q1共计13家酒企利润增速高于收入?
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
