医药行业整体仍然处于历史较低的水平。行情来看，自2022年初以来截止到5月20日，沪深300指数下跌17.5%，其中医药生物（申万）指数下跌21.6%，较沪深300的相对收益为-4.12%，整体涨跌幅在行业中排名22位。分子板块来看，自年初以来，整体医药板块走势较弱，7个子行业涨幅均为负值，其中SW化学原料药跌幅较少，为-10.6%，SW医疗服务II跌幅最末，为-22.8%，估值方面，截至2022/5/20，医药生物板块的PE（TTM）估值达到23.54X，远远低于近五年平均PE37.33X，自年初以来板块估值进一步下探，行业已处于历史较低水平。持仓方面，医药生物板主动型股票基金中医药生物持仓占比为7.00%，配置比例较21年底略有回升，但剔除相关医药主题基金后医药生物持仓占比为4.12%，仍然处于历史低位水平，与同全A股票中板块市值占比（8.25%）相比，行业仍处于低配状态。
短期关注新冠检测及药物产业链和疫情复苏主线。考虑到防疫效果和相关政策，我国目前坚持实行“动态清零”政策。从防疫效果上来看，“动态清零”是控制疫情传播的有效策略。目前全国多地开始实施常态化核酸检测，已实施的城市包括北京、上海、深圳、杭州、嘉定
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