种植链条:全球粮食供需偏紧背景下,看好下半年大豆(豆粕)、玉米、小麦行情。国内饲用主粮高度依赖进口,生物育种技术可以从生产力要素上解决油脂油料短缺问题,种业政策或进一步催化转基因落地。

  生猪养殖:能繁母猪存栏自去年7月环比下降奠定今年5月之后生猪供应趋减,但市场对下半年猪价的乐观预期引发外购育肥、压栏、二次育肥再现,或加剧四季度市场供应过剩风险。产能去化并非一蹴而就,后市猪价回调或再度加速产能出清。

  肉禽:产业链深度亏损正倒逼上游去产能,关注种鸡产能调节节奏,推荐业绩高弹性标的,长期产业链延伸有望带来估值重塑,关注一体化龙头;黄鸡上游产能逐渐收缩,养殖效益回暖。

  动保:短期猪价低迷影响动保产品需求,5月或迎来业绩拐点,板块已调整至历史底部,后周期业绩估值有望双升,新版GMP加速化药行业集中度提升,龙头充分受益。

  风险提示

  1、政策落地不及预期;

  2、动物疫病大规模爆发;

  3、农产品价格大幅波动;

  4、新冠疫情反复;

  5、自然灾害?

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